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(A)企業本體

原本以實驗室耗材，及器材的銷售為主要業務，從民國95年開始，跨入實驗動物繁殖銷售及委託實驗。

主要為生醫通路產品及臨床前試驗服務二大類。

• 生醫通路產品主要為實驗室試劑、耗材及儀器設備，提供國內各大生物醫學研究單位、醫院及生技公司等之需求，占了進階70%的銷售額。
• 臨床前試驗服務，為產品在進入人體試驗前的一系列體內、體外之測試，以動物試驗為主，藉以建立產品的安全性資料。
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• 30家。提供藥物生體可用率及生體相等性分析試驗、醫藥品的臨床前試驗和臨床試驗等服務，可滿足醫藥品開發所需的服務需求。除此之外，尚有為數眾多的國外生技 CRO公司來台設立據點，承接國內外廠商委託研發服務案件。

小結：

• 公司從事多角化經營，往往會變成多慘化經營，管理階層面對的是有限資源如何有效分布。進階個人認為強項是生醫通路產品，這可用挖金礦來比喻，挖到金礦當然賺很多，但提供挖礦設備的公司也可以穩穩的賺。
• 但從事新的領域是挑戰也是轉機，但這部分還要持續觀察，台灣有相當多家CRO公司，特別還有國外的CRO公司。

(b)歷年股利

2008年才上市，所以看2008年之後數據較佳。

• 可看到2008年跟2019年配1塊是最低的兩次，其餘會在1.5~2.0間。
• 2018年EPS減少近一半，算是大幅衰退，探討原因為營率降低一半。

(c)歷年營收與獲利

1.營收：(億)

2.營業利益(%)

3.毛利率(%)

• 營收仍保持穩定上升，但主要是毛利率與營業利益明顯減少，這要持續觀察，保守應對。

(d)股東分布

• 股權分散度較平均，少於10張的人高達一萬餘人，佔有16%的股權，這對於股價的波動可能會稍微高一些。

(e)歷年高低點

• 上述為歷年的股價圖，兩條黑線分別為40與30，可見大多數的時間都在此範圍內。
• 最近因為上述毛利問題，股價破底，且持續新低中。歷史低點為21.2。

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(f)綜合評估：

當你選到一檔股票，有相當不錯的紀錄，但這兩年表現較差，面臨兩個抉擇，相信這是短暫衰退跟這只是開始。剛好這檔股票有這樣特性，因此利用它來分析。

在決定買入時，除了上述的評估外，大概還要考慮以下幾點：

其中擬答僅供參考

• 所投入金額與目的。

5萬~7.5萬間可利用資金，目的長期投資，5年以上，預計獲利率為3~5%。

你的金額就不能太多。

• 停損與最大損失。

此股票雖有不錯的歷史，但最近有通過高原期的狀態，停損設定採取數方式並行，有一達成，則停損，一：公司連續2~3年的現金只有配一元或以下，二：毛利率降至25%以下，三：上述總和損失達2萬。

• 停利與持有

假設價位保持於25元左右買進，則持續放置，每年領股息股利，未來只能保守給一元，則殖利率約4%。

如果連續現金配0.8~1.1元間，且殖利率約4%以上，可重新評估買進。但最大金額就是10~12.5萬間的閒錢。

那如果回到2017年情況或CRO事業體成功，那自然是挖到金礦，就放著吧!!

所以這類型的投資抉擇，正方為其未來仍會好轉，則自然有買進的價值，但反方就是，未來持續衰退或只能維持目前現況，則其價值就會持續修正，直到接近其真實值。

所以從投機角度，則可觀察業績與盈餘，則短進短出，業績公布前觀查買進的力道，假設業績當月不差，大概會有幾天的反彈，即可賣出。